**Inflația de bază a accelerat la 8,45% în mai, BNR pregătește politica monetară restrictivă**
Inflația de bază, ajustată pentru produse reglementate, energetic și volatile, a crescut la 8,45% anual în luna mai. Aceasta reprezintă o accelerare față de 8,24% înregistrată în aprilie și a depășit așteptările privind menținerea la același nivel. Rezultatele determină probabil o schimbare de ton în politica monetară a BNR, spre măsuri restrictive.
Impactul deprecierii leului și evoluția inflației
Deprecierea leului a început să influențeze prețurile, în special cele ale serviciilor, estimându-se o transmisie de 0,3 puncte procentuale asupra inflației. Ultima lună a anului, mai, marchează probabil vârful inflației pentru 2023, dacă nu apar șocuri suplimentare.
Estimări pe termen mediu și previziuni pentru 2026
Pentru sfârșitul anului 2026, se prognozează o inflație anuală de 5,9%. În timpul verii, se așteaptă o dezinflație bruscă, determinată de efecte de bază favorabile, estimate la circa 4,2 puncte procentuale față de aceeași perioadă a anului anterior.
Riscuri principale și aspecte economice
Volatilitatea prețurilor globale ale combustibililor și slăbirea leului reprezintă cele mai importante riscuri pentru previziunile inflației. Prețurile alimentare de bază vor fi limitate de prelungirea plafonului pentru marjele de profit, până la sfârșitul anului.
Se estimează o inflație peste intervalul țintă al BNR pentru întreg anul 2027. Nu se anticipează creșteri ale ratei de referință a BNR peste nivelul actual de 6,50%, până la Raportul din mai 2027, având în vedere o economie slabă și un decalaj de producție negativ.
Politica monetară și evoluția ratelor dobânzilor
Majorarea ratelor efective, în cazul unei gestionări mai stricte a lichidităților, nu face parte din scenariul de bază. Creșterea peste 5,50% a facilității de depozit ar fi motivată mai ales de preocupări privind cursul de schimb, nu de presiuni inflaționiste reînnoite.
Detalii despre inflația de bază și evoluția prețurilor
Inflația ajustată CORE2 a atins 8,45% în mai, de la 8,24% anterior. Inflația de bază a produselor alimentare a încetinit ușor, la 7,4% față de 7,5%, în timp ce inflația produselor nealimentare a accelerat la 5,2% de la 4,9%.
Inflația de bază a serviciilor a crescut semnificativ, la 13,3% față de 12,7% în aprilie. Se prevede o încetinire spre sfârșitul anului, până la 5,8% pe an.
Variabilitatea prețurilor și comportamentul consumatorilor
Prețurile de consum în luna mai au crescut cu 0,58% față de aprilie. Alimentația a urcat cu 0,32% lunar, în principal din cauza fructelor și cărnii, în timp ce prețurile nealimentare au crescut cu 0,55%, impulsionate de creșterea prețurilor la combustibili.
Prețurile serviciilor au avansat cu 1,06% față de luna precedentă, cu o contribuție semnificativă din partea serviciilor de telefonie, ca urmare a deprecierii leului, majoritatea contractelor fiind indexate în euro.