România a primit decizia de menținere a ratingului de credit la „BBB-” de către agenția Fitch Ratings, evitând astfel retrogradarea în categoria „junk”, rezervată statelor cu risc ridicat. Decizia a fost anunțată în cursul nopții de vineri spre sâmbătă, cu o perspectivă negativă asupra calificativului.
Contextul deciziei Fitch
Ratingul „BBB-” reprezintă ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor. O retrogradare în categoria „junk” ar fi complicat accesul țării la finanțare și ar fi crescut costurile de împrumut.
Fitch menționează în raport riscuri generate de incertitudinea politică. Totodată, consideră că România poate respecta ținta de deficit bugetar de 6% din PIB pentru acest an, dar subliniază necesitatea continuării consolidării fiscale și reducerea cheltuielilor publice.
Raportul evidențiază și vulnerabilitățile legate de deficitul de cont curent. În același timp, intrările de fonduri europene au susținut menținerea calificativului.
Factorii care influențează ratingul
Analiza Fitch evidențiază următorii factori:
– **Soliditatea fiscală și deficitul**: deficitul public se va reduce la 5,9% din PIB în 2026, față de 9,3% în 2024, dar rămâne printre cele mai ridicate din categoria „BBB”.
– **Situația politică**: destrămarea coaliției de patru partide în mai 2026 a generat incertitudine, fiind un factor de risc. Formarea unui nou guvern și stabilitatea politică rămân în ceață.
– **Deficitul de cont curent și datoria publică**: deficitul de cont curent se estimează la 6,7% din PIB până în 2028, iar datoria publică va urca la 64,5% din PIB în 2028, față de 59,3% în 2025.
– **Vulnerabilitățile externe**: intrările nete de investiții străine directe acoperă doar 26% din deficitul de cont curent, iar acoperirea rezervelor internaționale se va reduce la 4,6 luni în 2028.
– **Economia și inflația**: creșterea economică va fi de 0,3% în perioada 2024-2026, urmând o redresare până la 2,3% în 2028. Inflația medie va fi de 7,6% în 2026, fiind influențată de deprecierea leului și prețurile la energie.
Aspecte politice și fiscale
Discuțiile cu agențiile de rating au avut loc înainte de anunțarea deciziei Fitch. Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a afirmat că discuțiile cu agențiile sunt exigente, analizând situația economică, reformele și stabilitatea politică.
El a menționat că deficitul a scăzut semnificativ în semestrul întâi, iar investițiile și fondurile europene sprijină economia. În ultimele zile, formațiunile politice au tratat cu responsabilitate procesul legislativ privind proiectele din Planul Național de Redresare și Reziliență.
Ministrul a subliniat că este important ca țara să transmită stabilitate și responsabilitate, pentru a susține ratingul creditelor.
Perspectiva agenției Fitch și motivele pentru decizie
Decizia a fost considerată „pe muchie de cuțit” de către consultanți financiari, din cauza crizei politice și a indeciziei legate de formarea noului guvern. Factori precum evoluția deficitelor și stabilitatea politică au influențat această hotărâre.
Experți au atras atenția că, deși execuția bugetară duce la un deficit mai mic, datoria publică și traiectoria fiscală mențin riscurile pe termen mediu. Diferența față de traiectoria europeană și proasta gestionare a datoriilor au fost menționate printre motivele de preocupare.
Următoarea evaluare a agenției Moody’s este așteptată pe 7 august, iar aceasta ar putea modifica ratingul sau perspectiva.
Procedura de evaluare a ratingurilor
Fitch analizează date macroeconomice, situația fiscală, reformele în curs, riscurile politice și stabilitatea financiară, solicitând întâlniri cu autoritățile naționale. Interacțiunea include discuții cu Ministerul Finanțelor, reprezentanți ai băncii centrale și alți factori relevanți.
După colectarea datelor, analistul principal pronunță o propunere de rating, supusă apoi deciziei comitetului intern de rating. Decizia finală este comunicată guvernului și publicată într-un raport oficial, explicând motivele.
Implicarea și titlurile ratingurilor
Ratingurile de „investment grade” se împart în:- AAA — cel mai înalt, pentru entități cu o capacitate excepțională de plată;- AA+/AA/AA- — foarte sigur, dar vulnerabil la schimbări neașteptate;- A+/A/A- — stabil, dar moderat vulnerabil;- BBB+/BBB/BBB- — ultima treaptă recomandată investițiilor, reprezentând o calitate medie și sensibilitate la evenimente adverse.
Categoria „junk” include ratingurile BB+, BB, BB-, precum și cele inferioare, indicând vulnerabilitate crescută și riscuri mari pentru investitori.
Pentru România, menținerea ratingului la „BBB-” menține țara aproape de pragul de jos al investițiilor, cu perspectiva negativă asociată.
