România înregistrează o creștere a costurilor de împrumut pe termen lung, indicând o incertitudine politică și o deteriorare a percepției investitorilor. Domină această situație creșterea dobânzilor la titlurile de stat, care au depășit 7% pentru emisiunile pe 10 ani, nivel atins pentru ultima dată în decembrie 2024. Agențiile de rating, în special S&P, urmează să se pronunțe asupra calificativului țării pe 2 octombrie.
Creșterea dobânzilor la titlurile de stat
Pe 8 septembrie, dobânda pentru titlurile de stat pe 10 ani a ajuns la 7,13%, potrivit site-ului investing.com. Aceasta reprezintă o creștere față de valorile anterioare și indică un cost mai mare pentru finanțarea publică. În septembrie, poziționarea s-a apropiat de nivelul maxim atins în decembrie 2024, de 7,43%.
Context intern și extern al creșterii costurilor
Președintele CFA România, Adrian Codirlașu, explică faptul că această creștere nu e izolată. Statul s-a împrumutat pe 10 ani la 7,09% pe 3 septembrie, iar aceste valori au crescut în ultimele opt săptămâni cu câțiva zeci de puncte de bază. Diferența față de Bund-ul german, care stă în jur de 3,3%, și Treasury-ul american, aproape de 4,8%, rămâne în jur de 360-380 de puncte de bază, reflectând riscul perceput pentru România.
Factori care influențează creșterea randamentelor
Creșterea dobânzilor este cauzată de două planuri principale. În exterior, piețele sunt mai puțin favorabile relaxării monetare din SUA și BCE, în contextul unor date de muncă mai robuste în SUA. Intern, Banca Națională a României menține dobânda-cheie la 6,50%, iar finanțarea se face pe o curbă care include riscul fiscal.
Efecte asupra costurilor și datoriei publice
Creșterea dobânzilor la titlurile de stat determina majorarea costurilor cu dobânzile pentru datoria publică. În 2026, costurile odată cu aceste randamente vor depăși 3% din PIB, conform declarațiilor expertului. În plus, dobânzile pe termen lung se transmit și în costul capitalului pentru companii și gospodării, menținând rata de împrumut ridicată.
Perspectiva investițiilor și ratingul țării
Costurile de finanțare și primele de risc rămân ridicate, semnalând o piață care cere un preț clar pentru riscul țării. În context, agenția S&P urmează să anunțe decizia privind ratingul României pe 2 octombrie, decizie care poate avea efecte asupra percepției și costurilor de împrumut.
Impactul asupra bugetului și evoluția pieței
Costurile cu dobânzile pentru datoria publică vor depăși, cel mai probabil, 3% din PIB în 2026. Datele arată o tendință crescătoare a randamentelor, cu o creștere semnificativă deja înregistrată pentru titlurile de stat pe 10 ani, trend confirmat cu câteva săptămâni înainte de anunțul agenției de rating.
România continuă să se împrumute la costuri mai mari, indicând o percepție mai negativă asupra riscului țării.
