Guvernatorul Băncii Naționale a României (BNR), Mugur Isărescu, a explicat marți cauzele recentelor fluctuații ale pieței, influențate de alegerile prezidențiale, evoluția cursului valutar și a bursei, detaliind totodată scopul și amploarea intervențiilor băncii centrale.
Mugur Isărescu a prezentat marți cele mai recente evoluții ale pieței de capital, în contextul alegerilor din ultimele săptămâni, care au determinat intervenția Băncii Centrale, cu costuri asociate.
Cursul valutar a atins marți 5,0848 lei pentru un euro, în ușoară creștere față de ziua precedentă (5,0315 lei/euro). După ce a depășit pragul de 5 lei cu două săptămâni înainte, în urma primului tur al alegerilor prezidențiale, a fost menținut sub recordul istoric de pe 8 mai (5,1222 lei/euro). După anunțarea victoriei lui Nicușor Dan, moneda națională a înregistrat o apreciere puternică, conform datelor Bloomberg.
Piața de capital a înregistrat o evoluție pozitivă și marți, indicele BET al BVB crescând cu 4,08% comparativ cu ziua finală a săptămânii precedente când era în scădere cu 2,88%. Astfel, principalele companii au început recuperarea pierderilor din ultimele două săptămâni.
„O serie de factori negativi / Nu vindem valuta pe nasturi”
„În luna mai, piața valutară a înregistrat o presiune semnificativă, cu ieșiri masive de capital, probabil printre cele mai mari din istorie. Această scădere nu a fost determinată de un singur factor, ci de o serie de evenimente negative. Tensiunile din perioada campaniei electorale, rezultatul alegerilor, dar și demisia guvernului au contribuit la această situație negativă. Un factor critic a fost incapacitatea Ministerului Finanțelor de a absorbi capital din piață după alegeri, pe data de 5 sau 6 mai.”, a declarat marți Mugur Isărescu.
În această situație, piața a reacționat rapid, iar BNR a trebuit să intervină.
“În consecință, am asistat la retrageri masive de capital. Intervențiile Băncii Naționale au fost necesare, chiar în ziua următoare alegerilor, cu sume substanțiale. Aceste intervenții, uneori indirecte prin intermediari, sunt o practică a oricărei bănci centrale, preîntâmpinând mișcări speculative. Orice intervenție scoate lichiditate din piață, evitând o reducere a facilităților de lichiditate. Vânzarea unui miliard de euro scoate din circulație 5 miliarde lei. Nu procedăm la vânzarea de valută în mod haotic; o transformăm în lei, cu grija de menținerea lichidității pe piață, ceea ce este esențial dacă intervițiile sunt consistente.”, a explicat şeful băncii centrale.
„Un curs sub 5 lei era imposibil de susținut”
Mugur Isărescu a explicat marți de ce nu a fost posibil să se mențină cursul sub 5 lei pentru un euro.
“Am intervenit, creând totodată probleme legate de lichiditate pe piață și orice politică coerentă nu poate să abordeze simultan două probleme conflictuale: apărarea cursului și introducerea de lichiditate. Menținerea cursului sub 5 lei era, în aceste condiții, imposibilă, nu doar din cauza pierderilor suferite – schimbarea rezervelor cu lei fiind un aspect tehnic – dar și din cauza necesității de a garanta lichiditatea pentru finanțarea și plata cheltuielilor publice.”, a detaliat guvernatorul BNR.
Șeful BNR a confirmat că intervenții s-au coordonat cu Ministerul Finanțelor, pentru asigurarea lichidității în continuare și limitarea declinului cursului, inclusiv pentru plăți bugetare substanțiale.
„Menținerea cursului sub un anumit prag ar fi avut efecte mult mai negative, inclusiv probleme în onorarea plății publice, aceasta fiind realitatea și totodată obiectivul principal al acțiunilor BNR.”, a menționat Mugur Isărescu.
De ce a fost cursul relativ stabil?
Șeful Băncii Centrale a explicat și factorii care au determinat stabilitatea relativă a cursului, prezentând grafice aferente.
„Stabilitatea cursului a fost susținută începând din 2021, concomitent cu creșterea rezervelor cu aproape 30 de miliarde de euro. Un curs artificial nu se poate susține fără intervenții. În schimb, Banca Națională a gestionat deficitul de cont curent, evitând o apreciere a cursului. Dacă vânzările de capital ale Ministerului Finanțelor ar fi fost direcționate spre piață, cursul s-ar fi apreciat, la fel ca și în 2008.”, a declarat Mugur Isărescu.
„Între anii precedenți și toamna anului trecut, intervențiile noastre au avut scopul de a preveni aprecierea cursului, din cauza deficitului de balanță comercială și pentru a evita problemele cu creditele în valută, care au reprezentat un risc major.”, a explicat Mugur Isărescu.
„Cursul se stabilește pe piață, prin cerere și ofertă, cu influențe și din partea Băncii Naționale. Însă, observăm o diminuare recentă a intrărilor de capital, ceea ce va determina probabil reducerea rezervelor, după intervențiile pentru temperarea deprecierii.”, a adăugat guvernatorul Băncii Naționale.
Analiștii unui important grup bancar au estimat costurile intervențiilor BNR la 6 miliarde de euro; aceasta constituind aprox. 10% din rezerva totală de valută. BNR a intervenit prin vânzarea de euro pentru lei, asigurând cererea de leu.
“Rezervele sunt menținute încă în intervalul optim.”, a subliniat șeful BNR.
“Lucrăm cu date verificabile, din bilanțurile băncilor și ale Băncii Naționale. Nu există vreo conspirație. Avem un volum important de rezervă valutară. În anumite perioade, o apreciere a cursului era de așteptat, iar când intrările de capital s-au diminuat, s-a stabilit ulterior un nou echilibru. Deteriorarea riscului de țară al României in perioada considerata, a anticipat deprecierea cursului. Piața valutară, piața monetară și bursa sunt piețe de capital care reacționează la declarații politice.”, a concluzionat Mugur Isărescu.