Indicele IPC din septembrie a atins 9,88% în termeni anuali, ușor inferior Prognosticului Erste Bank de 9,95% și a rămas aproape neschimbat față de luna anterioară. Diferența minoră față de estimarea băncii a fost influențată în principal de prețurile mai reduse decât cele anticipate pentru legume și fructe.
Mediana consensului Bloomberg a fost ușor mai mare, de 10,1% comparativ cu aceeași perioadă din anul precedent. Inflația de bază a crescut la 8,1% în septembrie față de 7,9% în august, conform așteptărilor economiștilor citați.
„Presupunând că nu vor apărea evenimente neașteptate, precum o creștere a tarifelor energetic, estimăm că luna septembrie va înregistra nivelul maxim al inflației pentru acest an. Pe baza scenariilor noastre actuale, anticipăm o încetinire lentă și moderată a inflației până la finalul anului și considerăm foarte probabil ca valoarea anuală a inflației să nu depășească două cifre în acest an”, afirmă Ciprian Dascălu, economistul șef al BCR Erste Bank.
Estimările BCR pentru finalul anului indică o rată a inflației de 9,7% față de aceeași perioadă a anului anterior. „Privind în perspectivă, pentru anul viitor, prognoza noastră este de 3,7%, cu așteptări de o reducere bruscă în august, pe măsură ce efectele recente ale șocurilor de ofertă vor dispărea din datele statistice”, declară reprezentantul BCR.
Totuși, la sfârșitul lunii martie, expirarea plafonului tarifelor la gaze naturale și a majorărilor pentru anumite alimente esențiale pot genera incertitudini și pot amenința previziunile de la sfârșitul anului, conform economiștilor BCR.
„Ne așteptăm ca Banca Națională a României să mențină ratele intacte la 6,50% până la sfârșitul anului. Valorile actuale depășesc semnificativ ultima estimare a inflației publicată în august, indicând o traiectorie de creștere a inflației pe termen scurt, ceea ce ne duce la concluzia că reducerea ratei dobânzii va fi posibilă numai în anul următor. Actualizarea prognozei inflației s-a făcut la indicațiile ultimului Comitet de politică monetară din 8 octombrie”, precizează Ciprian Dascălu.
Venind în sprijinul perspectivelor viitoare, membrii consiliului BNR, precum Cristian Popa, indică menținerea ratelor stabile cel puțin până la începutul următorului an. Economiștii BCR previzionează că Banca Centrală se va concentra în principal pe evoluțiile inflației pe termen mediu, ignorând impactul shockurilor de ofertă din prezent odată ce procesul de reducere a inflației se va solidifica.
„Cu condiția ca Banca Centrală să fie sigură că inflația va reveni în intervalul țintă până la sfârșitul anului 2026 sau începutul lui 2027, anticipăm că primele reduceri ale ratei dobânzii vor avea loc în prima jumătate a anului 2025. Decizia de reducere inițială este cel mai probabil să fie anunțată în cadrul unei reuniuni ce coincide cu publicarea Raportului privind inflația”, afirmă economistul șef Ciprian Dascălu.
Influența asupra relaxării politicii monetare ar putea fi amânată de Banca Centrală pentru a evalua efectul expirării plafonului tarifelor la sfârșitul lunii martie 2026. În această situație, prima scădere a ratei dobânzii este posibil să fie adoptată în mai 2026, însă ședința din februarie 2026 rămâne o opțiune mai puțin probabilă, relatează raportul BCR.
Inflația CORE2 ajustată (care exclude prețurile administrate, cele volatile, tutunul, alcoolul și energia electrică), observată de BNR, a accelerat în septembrie la 8,1%, față de 7,9% în luna precedentă.
Inflația alimentelor esențiale a încetinit la 8,1% în septembrie, față de 8,2% în luna anterioară, iar inflația produselor nealimentare de bază a crescut la 5,4%, față de 5,3%. Costurile serviciilor esențiale au urcat la 9,9%, de la 9,3% în august. Previziunea noastră indică o inflație CORE2 de 7,5% y/y la sfârșitul anului 2025.
În termeni lunari, indicele prețurilor de consum a crescut cu 0,36% în septembrie. Prețurile alimentelor au scăzut cu -0,20%, influențate de reduceri semnificative ale prețurilor legumelor și fructelor. În analiza evoluției de anul trecut, un efect de bază favorabil se poate manifesta în ultimele luni ale anului în aceste segmente. Prețurile produselor nealimentare au crescut cu 0,53%, iar cele ale serviciilor cu 0,85% față de luna precedentă, pe un profil general crescut.