Anul 2026 se confruntă cu un climat geopolitic comparabil, în ceea ce privește nivelul de incertitudine, cu cele mai tensionate etape din ultimul deceniu, de la criza financiară globală și pandemia Covid-19 până la conflictul din Ucraina. Deși piețele financiare par, momentan, să ignore escaladarea tensiunilor geopolitice, indicatorii economici sugerează o perioadă de creștere moderată, cu riscuri concentrate în jurul inflației, politicilor fiscale și stabilității geopolitice. Conform Allianz Research, Europa Centrală și de Est va înregistra o ușoară accelerare a creșterii economice în 2026, cu perspective mai optimiste în 2027. Redresarea este susținută în principal de revenirea cererii interne, creșterea veniturilor reale și stabilizarea condițiilor macroeconomice, însă diferențele dintre economii se adâncesc, iar România devine una dintre cele mai vulnerabile țări din regiune.
Polonia și Cehia continuă să se situeze peste media regională, beneficiind de investiții publice și private mai consistente, o absorbție mai eficientă a fondurilor europene și un cadru macroeconomic mai stabil. În contrast, economii precum România și Ungaria înregistrează o recuperare mai lentă, afectată de inflație ridicată, dezechilibre macroeconomice persistente și un climat investițional fragil.
Inflația rămâne principalul factor de risc în regiune
Deși, în majoritatea țărilor din Europa Centrală și de Est, inflația a început să scadă, evoluția prețurilor continuă să diferențieze clar economiile din regiune. La nivel regional, începutul anului 2026 este asociat cu o reducere treptată a inflației, însă România urmează o traiectorie diferită. Această situație este influențată de prețurile ridicate la alimente și servicii, precum și de măsurile fiscale cu impact direct asupra costurilor. Inflația persistentă prelungeste menținerea dobânzilor ridicate și limitează posibilitatea de a stimula economia prin politica monetară.
Inflația în Europa Centrală și de Est: România se evidențiază negativ
Sursa: Allianz Research
Politica monetară păstrează o abordare prudentă
Poziția fiscală fragilă și dezechilibrele externe persistente sporesc vulnerabilitatea economiei românești la șocuri de încredere. Allianz Research subliniază că, într-un scenariu de deteriorare rapidă a contextului geopolitic global, economiile cu deficite ridicate și dependența de finanțarea externă vor fi primele afectate de creșterea costurilor de împrumut și de retragerile de capital. Pentru România, acest risc este accentuat de menținerea randamentelor obligațiunilor guvernamentale peste nivelurile pre-pandemie și de recuperarea incompletă a deficitului de cont curent. Potrivit experților, Polonia ar putea iniția reducerea ratelor dobânzilor în cursul anului 2026, în timp ce Ungaria ar putea relaxa politica monetară mai rapid decât se anticipa, în contextul unei scăderi mai evidente a inflației.
În România, însă, inflația persistentă și dezechilibrele externe restricționează considerabil spațiul de manevră al băncii centrale. Într-un context de volatilitate pe piețele energetice și valutare, orice relaxare a politicii monetare va fi probabil etapizată și condiționată de o îmbunătățire clară a indicatorilor macroeconomici.
Politica monetară în Europa Centrală și de Est continuă să fie prudentă și diferențiată
Sursa: Allianz Research
Din punct de vedere fiscal, Europa Centrală și de Est se confruntă cu presiuni considerabile. Majoritatea economiilor din regiune înregistrează deficite bugetare peste plafonul de 3% din PIB, iar datoria publică este prevăzută să crească în mai multe state, inclusiv Polonia, România și Slovacia. Deși unele guverne au demarat măsuri de consolidare fiscală, ritmul acestor măsuri rămâne lent, iar vulnerabilitatea la șocuri externe persistă.
Vulnerabilități macroeconomice în Europa Centrală și de Est
Sursa: Allianz Research
Impactul asupra companiilor: presiuni asupra lichidității și profitabilității
În Europa Centrală și de Est, mediul macroeconomic rămâne dificil, caracterizat de condiții financiare restrictive, incertitudine legată de evoluția cererii și costuri de finanțare în continuare ridicate. Acest set de factori exercită o presiune constantă asupra marjelor și încetinește deciziile de investiții și extindere. În România, aceste provocări sunt resimțite mai intens, fiind accentuate de creșterea costurilor salariale, nivelul ridicat al dobânzilor și întârzierea plăților în lanțurile comerciale, cu efecte directe asupra lichidității și capacității companiilor de a-și susține investițiile.
Perspectivă: redresare, dar cu riscuri crescute pentru economiile vulnerabile
Experții anticipează că piața economică din Europa Centrală și de Est va continua să-și revină în următorii ani, însă la un ritm variabil. Țările cu dezechilibre structurale mai reduse și politici macroeconomice solide sunt așteptate să performeze mai bine, în timp ce economiile cu inflație ridicată și resurse fiscale limitate, precum România, vor rămâne vulnerabile în fața riscurilor economice și financiare.
Despre Allianz Trade
Allianz Trade reprezintă lider mondial în domeniul asigurărilor de credit comercial și un specialist recunoscut în garanții, recuperare creanțe, credite comerciale structurate și riscuri politice. Rețeaua proprie de informații analizează zilnic modificările în solvabilitatea a peste 80 de milioane de companii
Notă de avertizare privind declarațiile anticipative
Declarațiile din acest document pot include perspective, opinii despre așteptările viitoare și alte declarații anticipative, bazate pe opiniile și ipotezele actuale ale conducerii. Acestea implică riscuri și incertitudini cunoscute și necunoscute și rezultatele reale pot diferi semnificativ de cele anticipate, din cauza unor factori precum schimbările condițiilor economice generale, situația pieței financiare, volatilitatea cursurilor valutare, modificările legislative sau evenimentele neprevăzute. Întotdeauna, evoluțiile vor fi influențate de multiple variabile, inclusiv evenimente excepționale sau situații de criză.