Investițiile în inteligența artificială din 2023 ating niveluri record, fiind estimate la aproximativ 650 de miliarde de dolari pentru principalele companii din tehnologie, precum Alphabet, Amazon, Meta și Microsoft. Această creștere semnificativă intensifică discuțiile despre riscurile asociate și despre posibilitatea unui ajustament sever al pieței, cunoscut ca un „reset” sau o corecție majoră.
Creșterea accelerată a cheltuielilor în AI
Investițiile în AI au crescut spectaculos față de anul trecut, iar companiile investesc masiv în infrastructură și cercetare. Meta a prezentat o strategie agresivă pentru cipurile AI și extinderea infrastructurii, în timp ce Amazon continuă să susțină cheltuieli importante în domeniul cloud și AI. Toți actorii mari din sector par să prioritizeze aceste investiții, pe fondul așteptărilor de creștere substanțială a cererii în viitor.
Pericolul unei bulă și riscul unui reset
Bill Gurley avertizează asupra riscului de suprainvestire în AI, explicând că ciclurile de investiții au tendința să se hrănească singure până la epuizarea resurselor. El evidențiază pericolul ca majoritatea cheltuielilor masive, concentrate în laboratoare și companii încă nefiscalizate, să nu se traduce în profituri imediate. O situație în care evaluările exorbitante să nu mai fie susținute de realități economice poate duce la o corecție bruscă, sau chiar la un „reset” de piață.
Majoritatea companiilor din domeniu au construit infrastructură și evaluări bazate pe promisiuni privind viitoarele venituri, nu pe fluxuri de numerar solide. În cazul în care noile listări sau contracte majore nu se materializează și utilizarea reală a tehnologiei nu justifică investițiile, evaluările vor plăti prețul.
Gurley argumentează că, odată ce s-au creat datorii mari și proiecte vaste, devine dificil să se reducă costurile fără a provoca șocuri în întreg sistemul economic. Aceasta ar putea duce la o perioadă de ajustare dură, în care companiile și investitorii se vor lupta pentru a demonstra care sunt adevărații câștigători.
Perspectiva optimistă a unor actori din Silicon Valley
Există și puncte de vedere diferite, unele persoane influente din Silicon Valley considerând un eventual crash acceptabil dacă acesta accelerează progresul tehnologic. Aceștia argumentează că infrastructura dezvoltată, cipurile create și obiceiurile de consum formate vor rămâne și după o eventuală criză.
Pentru aceștia, o bulă explodată reprezintă o etapă inevitabilă a unei transformări mai ample. În această viziune, chiar dacă unele companii pierd capital, câștigul va fi în infrastructura și în ecosistemul creat, care vor servi viitoare generații de produse și servicii AI.
Această abordare poate explica de ce continuă febra investițiilor, în ciuda avertismentelor și riscurilor manifeste de supraexploatare și supraevaluare. Unii consideră că reset-ul va selecta, în final, cei mai puternici și solidi jucători, eliminând rapid cei care nu pot justifica cheltuielile din prezent.
Semnale de avertizare din lumea financiară
Selile experți cu experiență în bule speculative istorice, precum foști bancheri și analiști, avertizează despre un șoc major în sistem. Aceștia prevăd un „reckoning” sau o ajustare bruscă a pieței în viitorul apropiat, în condițiile în care evaluările de pe piață sunt extrem de ridicate raportat la rezultatele concrete ale companiilor.
Acești specialiști subliniază riscul ca incapacitatea de a demonstra profitabilitate să declanșeze prăbușirea valorii companiilor și să provoace un impact de ansamblu asupra sectorului tehnologic.
Impactul unui eventual reset asupra economiei globale
Cheltuielile dedicate AI devin din ce în ce mai influente asupra investițiilor globale, cererii de energie, pieței semiconductorilor și indicatorilor macroeconomici. În cazul unei corecții, efectele s-ar resimți la nivelul furnizorilor de hardware, utilităților și pieței muncii din sectorul tech.
Un reset ar însemna, astfel, o reducere a valorii majore a companiilor și o reevaluare a întregii industrii, având consecințe în lanț asupra întreg ecosistemului digital și industrial.
Bill Gurley amintește că, deși inteligența artificială continuă să fie o tehnologie promițătoare, chiar și cele mai mari pariuri pot duce la bule care, odată sparte, nu se destramă ușor. Un moment de ajustare ar putea demonstra dacă investițiile masive din prezent sunt sustenabile sau dacă vor rămâne doar iluzii.