Inflația anuală a rămas aproape neschimbată în decembrie 2025, la 9,7%, însă indicatorul ajustat CORE2 (inflația excluzând prețurile volatile – legume, fructe, ouă, combustibili, tutun, alcool și prețuri reglementate) — urmărit atent de banca centrală — a continuat să crească, ajungând la aproape 8,5% (8,4% în noiembrie), semnalând persistența presiunilor inflaționiste interne generate de cererea internă.
„Alimentele” și „serviciile” au fost principalele categorii în care au avut loc cele mai semnificative creșteri de prețuri lunare în decembrie (peste nivelul inflației lunare de 0,22%). În această privință, menționăm în special: „ouăle”, „cafeaua”, „fructele proaspete”, „uleiul de gătit”, „conservele de legume”, precum și pe segmentul de servicii, „transporturile aeriene”, „transportul feroviar”, „reparațiile auto și electronice”, „serviciile de sănătate” și „igiena cosmetică”.
De asemenea, prețul gazelor naturale a crescut lunar cu 2,1%, însă impactul asupra inflației a fost contrabalansat de reducerea prețurilor combustibililor (-1,3%). În plus, ponderea acestor combustibili în coșul de consum este de aproape trei ori mai mare decât cea a gazelor naturale.
Estimare a inflației medii pe trimestre
Pe parcursul ultimelor douăsprezece luni, cei cinci factori principali care au influențat creșterea anuală a inflației au fost „energia electrică”, „carnea și preparatele din carne”, „produsele de morărit și panificație”, „tutunul” și „produsele lactate”.
Se preconizează ca rata anuală a inflației să rămână semnificativ peste limita superioară a intervalului țintit de BNR (2,5% + 1 punct procentual) pe întreaga cursă a anului. Aceasta se datorează presiunilor suplimentare asupra prețurilor de consum, inclusiv creșterilor tarifelor pentru accize, carburanti, tutun și alcool începând cu 1 ianuarie 2026, precum și ridicării plafonului pentru prețul gazelor naturale și a marjei comerciale pentru alimente de bază, începutul din 1 aprilie 2026, afirmă economiștii Libra Bank.
Reducerea cererii, observată prin scăderea vânzărilor cu amănuntul începând cu luna august și prin declinul puterii de cumpărare (salariul mediu anual real a intrat în teritoriu negativ încă din iulie 2025), poate tempera parțial majorarea prețurilor de consum.
Cu toate acestea, impactul va fi limitat, având în vedere deficitul cronic de cerere și ofertă, încă un deficit bugetar semnificativ și cererea pentru anumite bunuri de bază care rămâne inelastică.
Se estimează că inflația anuală va începe să încetinească mai clar începând din lunile iulie-august, ca urmare a efectului de bază la energia electrică și TVA. În prezent, anticipăm ca nivelul acesteia să ajungă la circa 4,5% la sfârșitul anului. În aceste condiții, se așteaptă menținerea ratei actuale a dobânzii de politică monetară cel puțin în prima jumătate a anului, urmată de o reducere de maximum 0,5 puncte procentuale spre sfârșitul lui 2026.