Analistul financiar Adrian Codirlașu, președinte al Asociației CFA România, explică cauzele creșterii cursului de schimb euro/leu, depășind prognozele experților.
„Aproximativ 79% dintre participanții la sondaj anticipează o depreciere a leului în următoarele 12 luni, restul prevăzând stagnare. Valoarea medie anticipată a cursului euro/leu pentru următoarele 6 luni este de 5,0311 lei/euro, iar pentru 12 luni, 5,0735 lei/euro. Aceste date provin din cel mai recent Raport privind Indicatorul de Încredere Macroeconomică, realizat de Asociația CFA România, publicat pe 28 aprilie – cu șase zile înainte de primul tur al alegerilor prezidențiale.”
Începând cu luni, 5 mai, cursul a crescut faţă de vineri, depăşind pragul de 5 lei/euro, o evoluţie continuată marţi şi miercuri, depăşind previziunile pe termen scurt.
Banca Naţională a României (BNR) a comunicat miercuri cursul de 5,0991 lei/euro, o creştere semnificativă faţă de cel al marţii (5,0378 lei/euro). Creşterea este de 1,3% faţă de cursul de marţi şi de 2,4% faţă de cursul din vinerea precedentă, ziua înaintea alegerilor prezidențiale.
Care sunt motivele acestei evoluții?
Adrian Codirlașu a detaliat discrepanța dintre estimările Asociației CFA România şi evoluţia reală a pieței.
„Sondajele noastre se bazează pe un scenariu de bază. În prezent, ne aflăm într-un scenariu de risc, cu potențial de a evolua către un scenariu de criză.”
Risc de criză, dar nu încă criză
Analistul a comparat situaţia actuală cu criza financiară din 2009.
„Asemănările sunt clare: politici fiscale nesustenabile, deficite bugetare ridicate. O mare bancă americană de investiții anticipează acum 50% șanse pentru o degradare a ratingului, sugerând un risc ridicat de criză, dar fără a confirma încă intrarea într-o criză financiară.”
JP Morgan, o importantă bancă americană de investiții, a emis o prognoză, considerând posibilă o devalorizare a leului cu 3-5% sau cu 15-20%, cu șanse egale.
În plus, comparativ cu criza din 2009, factorul declanșator în prezent este criza politică.
„Schimbarea perspectivei investitorilor, reflectată în scăderea acțiunilor de stat românești, creșterea ROBOR-ului și deprecierea cursului de schimb, indică o evoluție negativă pe piața financiară.”
Potrivit expertului, cursul a continuat o uşoară creştere, pe data de 9 mai.
„Piața valutară a fost relativ calmă astăzi.”
Pielea de pe piața bursieră românească a luat o culoare pozitivă, cu creșteri mici după două zile de valori scăzute, în contextul rezultatului primului tur al alegerilor prezidenţiale.
Rolul BNR
În legătură cu intervențiile BNR pentru stabilitate, analistul a explicat mecanismul.
„BNR a intervenit, vândând euro din rezerve în schimbul leilor. Această acțiune reduce cantitatea de lei pe piață, conducând la o creștere a dobânzii ROBOR. Decizia BNR se referă la un echilibru între rata dobânzii și curs.”
Experții anticipează continuarea deprecierii leului și o creştere a ratelor dobânzii pe termen scurt.
Întrebat despre o posibilă scădere sub 5 lei/euro, expertul se referă la istoric, notând că, după aceste maximuri, cursul nu a mai coborât la valori inițiale.
„Nu cred că e posibilă coborârea sub 5 lei/euro pe termen scurt.”