Agenția de evaluare Moody’s a menținut România în categoria investițiilor de calitate, cu un rating Baa3 și o perspectivă negativă.
Măsurile stricte ale guvernului, cum ar fi majorarea TVA-ului și eliminarea subvențiilor la energie, au fost suficiente pentru a convinge Moody’s că România rămâne un loc sigur pentru investiții.
Consecințe: dobânzile la împrumuturile României
Menținerea în categoria investițiilor de calitate influențează fundamental dobânzile la care statul își ia împrumuturi externe. Aceste dobânzi devin de referință pentru creditele acordate companiilor și persoanelor fizice.
Agenția de evaluare prognozează pentru 2026 un deficit bugetar de 6,1%, în urma corecțiilor fiscale, cu posibile reduceri suplimentare în 2027, relevă o sursă relevantă.
Cu toate acestea, România ar putea intra în categoria de risc dacă guvernul nu reușește să reducă deficitul bugetar, din cauza inerției măsurilor fiscale actuale.
În prezent, Moody’s a confirmat ratingurile pe termen lung și pentru datoria senior neasigurată la Baa3, precum și ratingul pentru programul MTN senior neasigurată la (P)Baa3. De asemenea, ratingurile pe termen scurt au fost confirmate la Prime-3.
Perspectivele României, negative
Perspectiva negativă reflectă riscurile semnificative de implementare asociate cu ambitioasele reforme fiscale ale guvernului.
Măsurile fiscale adoptate au îmbunătățit substantial previziunile fiscale față de estimarea inițială. Măsurile de consolidare totalizează peste 3% din PIB în 2025 și 2026, principalul driver fiind majorările de TVA și inghetarea indexării salariilor și pensiilor în sectorul public.
Cu toate acestea, riscurile de execuție rămân importante, legate de susținerea politică, disciplina bugetară și atingerea țintelor impuse, precum și riscul ca impactul negativ asupra creșterii economice să contracareze efortul de consolidare.
Potențialul economic robust
Iată observațiile relevante ale Moody’s:
„Confirmarea ratingului Baa3 se bazează pe un potențial economic robust și pe niveluri ridicate de avere comparativ cu omologii regionali. În același timp, credibilitatea României este afectată de vulnerabilitățile sale la evenimente neprevăzute, cauzate de proximitatea conflictului din Ucraina.
Limitele pe termen lung rămân neschimbate la A2. Diferența semnificativă reflectă responsabilitatea moderată a guvernului, predictibilitatea acțiunilor guvernamentale și performanța instituțiilor cheie, dar și riscuri moderate legate de instabilitate politică și externă.
În calitate de membru UE, politicile macroeconomice sunt monitorizate periodic, iar integrării economice minimizează pericolul restricțiilor la transfer și conversie.
Perspectiva negativă a fost schimbată în martie pentru a reflecta riscul potențial de slăbire a stabilității fiscale din absența reformelor suplimentare. Datoria, estimată anterior la 70% din PIB, trebuia să crească considerabil.
Parlamentul a adoptat măsuri de consolidare fiscală în iulie și septembrie, ce se așteaptă să reducă deficitul bugetar, contribuind semnificativ la aceast scop.
Această evoluție a condus la o revizuire a deficitului anticipat pentru 2026, la 6,1% din PIB, față de estimarea inițială, anticipând o reducere ulterioară în 2027 și anii următori, ce va influența stabilizarea datoriei la aproximativ 65% din PIB. Măsurile adoptate permit conținerea creşterii poverii datoriei, menţinând stabilitatea fiscală.
Riscuri politice substanțiale
Moody’s recunoaște pericole semnificative privind implementarea cu succes a planului, care pot duce la rezultate financiare mai slabe decât preconizările.
Printre cele mai importante riscuri se numără vulnerabilitatea coaliției de guvernare, necesitatea unui plan detaliat de reducere a deficitului și riscul ca austeritatea să afecteze creșterea economică.
Istoria proastei gestiuni financiare a României ar putea afecta capacitatea guvernului de a atinge obiectivele.
O creştere a riscului geopolitic sau presiuni asupra finanţării deficitului ar putea agrava perspectiva.
(…)