Ministerul Finanțelor a obținut un împrumut de 4,7 miliarde de euro echivalent, de pe piețele internaționale. Aceasta reprezintă a treia operațiune de acest gen în 2025, și cea mai importantă sumă atrasă în acest an. Costurile de împrumut, deși în descreștere, rămân la valori ridicate.
Emisiunea recentă a generat un interes considerabil din partea investitorilor, cu o cerere totală de peste 9,5 miliarde USD pentru tranșele în dolari și peste 4,5 miliarde EUR pentru tranșa în euro (sume care nu includ cererile bancilor intermediare).
Obligațiunile României au fost suprasubscrise de aproape două ori și jumătate – investitorii au dorit să cumpere de aproape trei ori mai mult decât suma solicitată. La operațiune au participat peste 240 de investitori, iar fondurile au fost recepționate la 16 iulie 2025.
Succesul acestei emisiuni se reflectă și în condițiile financiare obținute. În proces, prin creșterea accelerată a comenzilor de cumpărare din partea investitorilor, România a reușit să reducă costurile inițiale ale împrumutului. Marjele de risc (spread-urile) față de obligațiunile SUA cu maturități similare și nivelul ratelor swap în euro au fost reduse cu 40 de puncte de bază pentru toate tranșele.
De asemenea, pentru obligațiunile în USD pe 5 ani, statul nu a plătit nicio primă suplimentară, iar pentru cele pe 10 ani și pentru tranșa în euroau fost înregistrate prime negative de 3, respectiv 10 puncte de bază, ceea ce înseamnă că România s-a împrumutat la un cost mai mic decât cel de pe piața secundară.
Această tranzacție face parte din strategia României de a se finanța extern în 2025, asigurând atât acoperirea necesarului de finanțare, cât și consolidarea rezervei de valută a statului.
„Acest succes al României pe piețele internaționale de capital confirmă încrederea investitorilor în capacitatea României de a implementa măsurile necesare pentru corectarea dezechilibrelor actuale. În contextul incertitudinilor politice și economice și al unui mediu geopolitic complex, realizarea emisiunii a confirmat evaluarea pozitivă a investitorilor față de primer răspuns la problemele existente precum și capacitatea continuării implementării reformelor necesare pentru sustenabilitatea fiscală a României.”, a declarat Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare.
Cine a cumpărat obligațiunile României
Emisiunea de obligațiuni a fost achiziționată de o gamă diversificată de investitori, atât din punct de vedere geografic, cât și din perspectiva tipologiei.
În cazul tranșelor denominate în USD s-a observat o pondere semnificativă a investitorilor „real money”, respectiv fonduri de investiții private, care au avut o participare de 76% și respectiv 80% la maturitățile de 5 și 10 ani. Fondurile de pensii și asigurări au deținut 8% și 7%, în timp ce fondurile suverane și instituțiile publice au avut o pondere de 2% și 1%, băncile comerciale/private 2%/3%, iar fondurile speculative 12%/9%. Aceste valori se aplică pentru maturitățile USD.
În ceea ce privește tranșa în EUR, 67% din achiziții au fost realizate de fonduri de active administrate privat, 15% fonduri speculative, 15% fonduri de pensii și companii de asigurări, 2% bănci comerciale/private și 1% fonduri suverane și instituții publice.
Distribuția geografică a investitorilor (maturitatea de 5 ani USD): Europa de Vest 68%, America 25%, Orientul Mijlociu 5%, APAC 1% și Europa Centrală și de Est 1%.
Distribuția geografică a investitorilor (maturitatea de 10 ani USD): Europa de Vest 70%, America 21%, Orientul Mijlociu 3%, APAC 3% și Europa Centrală și de Est 3%.
Distribuția geografică a investitorilor (redeschidere tranșă EUR scadentă în iulie 2039): Europa de Vest 73%, Europa Centrală și de Est 16%, America 9%, Orientul Mijlociu 1% și APAC 1%.
România a emis obligațiuni în 3 tranșe: 2 miliarde USD cu maturitate de 5 ani, randament 5,772% și dobândă 5,750% pe an, 1,75 miliarde USD cu maturitate de 10 ani, randament 6,642% și dobândă 6,625% pe an, respectiv 1,5 miliarde EUR cu maturitate în iulie 2039, randament 6,530% și dobândă 6,750% pe an.
Tranzacția a fost intermediată de instituții financiare internaționale de top: BofA Securities Europe SA, Citigroup Global Markets Europe AG, Erste Group Bank AG, J.P. Morgan SE, Raiffeisen Bank International AG și Société Générale.