Pakistanul solicită Statelor Unite un fond de 10 miliarde de dolari pentru stabilizare valutară, într-o mișcare menită să sprijine economia aflată în criză de lichidități, au declarat două surse pentru Reuters. Dacă această propunere va fi aprobată, ar putea avea un impact major asupra economiei pakistaneze, considerată vulnerabilă în contextul actual.
Detaliile solicitării și scopurile comunicate
Ministrul pakistanez al Finanțelor, Muhammad Aurangzeb, a formulat oficial această solicitare într-o scrisoare adresată marți secretarului Trezoreriei SUA, Scott Bessent, în cadrul unei întâlniri cu oficiali americani. Documentul cere crearea unui mecanism bilateral de sprijin pentru stabilizarea cursului de schimb între SUA și Pakistan, în valoare de 10 miliarde de dolari, cu o durată de până la cinci ani.
Rezultatul acestei facilități ar sprijini rezervele valutare ale Pakistanului, ar atenua presiunea asupra rupiei și ar reduce dependența de finanțare multilaterală. Proiectul vine în contextul în care Islamabadul adoptă politici fiscale și monetare stricte, în acord cu programul Fondului Monetar Internațional (FMI).
Contextul economic și politici de ajustare
Pakistanul se află sub un program FMI în valoare de 7 miliarde de dolari, care implică creșteri de impozite, restricții de cheltuieli și reforme structurale. În 2023, țara a evitat intrarea în incapacitate de plată, obținând un acord de credit de urgență cu FMI și o Facilitate Extinsă de Finanțare (EFF) de 7 miliarde de dolari. De asemenea, a primit un împrumut de 1,3 miliarde de dolari pentru consolidarea rezilienței în fața schimbărilor climatice și dezastrelor naturale.
Rezervele valutare actuale rămân dependente de sprijinul financiar din partea Chinei, Arabiei Saudite și a altor surse oficiale. În aprilie, Pakistanul a rambursat aproximativ 3,5 miliarde de dolari către Emiratele Arabe, reprezentând o cincime din rezervele sale, în timp ce Arabia Saudită a oferit un sprijin de 3 miliarde de dolari.
Banca centrală a Pakistanului estimează că rezervele ar putea crește până la aproximativ 20 de miliarde de dolari până în 2026, dacă programul FMI și alte măsuri se vor derula conform planului.
Implicații și semnale politice
O facilitate de stabilizare valutară din partea SUA ar avea funcții de sprijin economic și de semnal politic, contribuind la reducerea presiunii asupra rezervelor și asupra rupiei. Aceasta ar diminua, de asemenea, dependența țării de tranșele FMI și de măsurile de salvare ad-hoc.
Reformele FMI, deși le-au stabilizat economia, au venit cu costuri politic evidente, printre care creșteri de impozite și restricții de cheltuieli. Agenția de rating Fitch a afirmat, în aprilie, că respectarea programului FMI de către Pakistan a contribuit la consolidarea capacității financiare, iar rezervele valutare reconstituite oferă o protecție împotriva șocurilor generate de conflictul din Orientul Mijlociu.
Conservatorii economici avertizează însă asupra riscurilor, precum creșterea costurilor energetice și potențialele întreruperi ale aprovizionării, care ar putea reduce drastic rezervele valutare.
Provocări și relații externe
Investițiile străine în Pakistan au rămas reduse din cauza crizelor externe recurente, incertitudinii politice, riscurilor de securitate și restricțiilor asupra repatriării profiturilor. Cu un rating de credit considerat profund speculativ, costurile de împrumut ale țării sunt ridicate, iar accesul pe piețe internaționale este limitat.
Pakistanul a încercat să-și îmbunătățească poziția economică prin cooperare cu administrația Trump, incluzând încheierea unui Acord privind monedele stabile (stablecoin) pentru plăți transfrontaliere, pentru a facilita tranzacțiile internaționale. De asemenea, fondatorii afacerii în domeniul criptomonedelor, printr-o filială a companiei World Liberty Financial, au semnat un astfel de acord cu Pakistan.
Guvernul pakistanez a semnat și un memorandum cu SUA pentru reamenajarea hotelului Roosevelt din New York, deținut de Pakistan International Airlines și închis în prezent. În plus, a atras investiții în minerit, inclusiv o finanțare de 1,25 miliarde de dolari din partea Băncii de Export-Import a SUA pentru proiectul de la Reko Diq.
Perspective și riscuri
Deși există optimism legat de posibilitatea creșterii rezervelor valutare până la niveluri apropiate de cele din 2021, la circa 20 miliarde de dolari, continuă să prevaleze incertitudini din cauza creșterii costurilor energetice și a potențialelor perturbări ale aprovizionării. Rămâne dificil pentru Pakistan să atragă investiții directe, iar ratingul de credit este încă la un nivel considerat speculative, ceea ce menține costurile de împrumut ridicate.
Pentru moment, facilitățile de stabilizare valutară rămân o soluție rar utilizată de Trezoreria SUA, fiind diferite de liniile de swap permanente ale Rezervelor Federale, care sunt în valoare de peste 9 miliarde de dolari și au fost active de la începutul anilor 2000.
Pakistanul continuă să depindă de sprijinul financiar extern pentru menținerea stabilității și pentru încercarea de reforme structurale necesare consolidării economice.
