Agenția de rating Fitch a avertizat asupra riscurilor majore pentru creditul global, legate de “boom”-ul în inteligența artificială și de volatilitatea piețelor, în raportul „Global Risk Outlook” pentru trimestrul al treilea al anului 2023. Fitch subliniază vulnerabilitatea economiilor și a piețelor de capital atât la o eventuală corecție, cât și la influențe geopolitice.
Riscul unei corecții cauzate de investițiile în AI
Raportul evidențiază că amploarea investițiilor în sectorul AI are o expunere considerabilă pentru economia globală. Fitch afirmă că investițiile în companiile din tehnologie și în obligațiuni corporative destinate proiectelor AI sunt în creștere rapidă, ajungând la un nivel care poate genera o corecție de piață severă.
Agenția menționează că, în prima jumătate a anului 2023, emisiunile de obligațiuni corporative din SUA, cu rating „investment-grade”, au crescut cu 26%. Împreună, companiile Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle și SpaceX au emis obligațiuni în valoare de 182 miliarde de dolari.
Pentru piața bursieră americană, indicatorul CAPE al S&P 500 s-a apropiat de nivelurile înregistrate în timpul bulei „dot-com” din 1999. Cheltuielile de capital ale companiilor din sectorul tehnologic, cum ar fi Alphabet, Amazon, Meta și Microsoft, sunt anticipate să crească cu peste 75% în acest an, ajungând la 700 miliarde de dolari.
Fitch precizează că această creștere a investițiilor a contribuit cu 1,4 puncte procentuale la creșterea PIB-ului SUA în primul trimestru. În același timp, dezvoltarea piețelor bursiere a susținut și cheltuielile gospodăriilor, prin efectul de avuție.
Însă, agenția avertizează că incertitudinile legate de veniturile generate de AI, reglementări, competiție și impactul asupra pieței muncii pot determina o corecție de piață prelungită, cu efecte macroeconomice.
Impactul asupra pieței și riscurile conexe
Fitch compară nivelurile indicatorului CAPE al S&P 500 cu cele din perioada bulei din anii ’90, semnalând o apropiere de aceste valori.
Exporturile și cheltuielile de capital din sectorul tech au impulsionat creșterea economică a SUA în 2023. În primul trimestru, investițiile în sectorul IT au avut o contribuție directă de 1,4 puncte procentuale la creșterea PIB-ului.
Riscul unei corecții majore, însă, rămâne în creștere, alimentat de volatilitatea pieței și de conexiunile între capital și creșterea sectorului AI, ceea ce face economia și piețele vulnerabile la fluctuații majore.
Riscuri geopolitice și alte amenințări
Riscul geopolitic persistă, în contextul reluării confruntărilor dintre Statele Unite și Iran, precum și în urma închiderii Strâmtorii Hormuz.
Fitch prognozează o încetinire a creșterii economice mondiale, de la 2,7% în 2023 la 2,4% în 2026. Inflația în SUA se așteaptă să se mențină la 3,7% în același an, influențată de prețurile ridicate la energie.
Un alt risc emergent menționat de Fitch este fenomenul meteorologic El Niño, care ar putea genera secete, inundații și furtuni severe.
Afectând direct prețurile la alimente și costurile de subvenții, acest fenomen poate complica politicile monetare și financiare ale țările cu rate ridicate ale datoriei și ratinguri „junk”.
Fitch avertizează că aceste fenomene și conflicte pot amplifica presiunile inflaționiste și pot pune presiune suplimentară pe politicile fiscale și monetare în diverse regiuni.
