Leul românesc a înregistrat vineri cea mai mare depreciere din istoriefață de euro, depășind nivelul de 5,34 lei pentru un euro, anunțat de Banca Națională a Romaniei. Cursul de referință a ajuns astfel la 5,3447 lei pentru un euro, atingând un nou maxim istoric, față de 5,2788 lei, nivel atins pe 23 septembrie.
De ce a avut loc deprecierea record a leului
Saltul de aproape 1% față de cotația de joi, de 5,2777 lei, reprezintă cea mai abruptă corecție din mai. De la începutul anului, leul s-a depreciat cu circa 4,5% față de euro și aproape 5% în ultimele douăsprezece luni, conform datelor BNR. Surse din piață afirmă că mișcarea a fost mai degrabă determinată de jucătorii locali decât de presiuni din partea investitorilor străini. Traderii obișnuiau să se aștepte la ajustări, însă această fluctuație a surprins și a fost considerată mai ordonată, cu un rulaj între 800 de milioane și 1 miliard de euro.
Contextul volumele și intervențiile BNR
În perioada recentă, euro a crescut lent, pe volume mari, indicând probabil intervenții ale Băncii Naționale. Presiunea valutară a condus la retragerea de lei din sistem, ceea ce a redus lichiditatea bancară. În lipsa unor operațiuni compensatorii, costurile de finanțare în lei au crescut, iar sistemul bancar se află în situația unui deficit de lichiditate.
Purtătorul de cuvânt al BNR, Dan Suciu, a declarat pentru Digi24 că perioada actuală este „complicată,” iar variațiile cursului și ale dobânzilor trebuie gestionate în același timp. După tranzacțiile de joi, deficitul de lichiditate al sistemului se apropie de nivelul de 2-3,5 miliarde de lei, comparativ cu circa 10 miliarde la începutul lunii. Injecțiile de lichiditate posibil realizate prin operațiuni repo sunt considerate o eventualitate de către analiști.
Campania de vânzare de euro de către BNR a determinat o scădere a excesului de lichiditate din sistem, afectând și randamentele pe scadențe scurte, care au crescut brusc. În plus, unele scadențe s-au inversat, iar licitațiile pe termen de cinci ani au avut rezultate mai slabe decât de obicei.
Impactul ratingului și previziunile investitorilor
Decizia agenției de rating S&P, programată vineri după închiderea piețelor, constituie un factor important pentru evoluția cursului de schimb. Unul dintre traderii consultați estimează o probabilitate de circa 30% a unei retrogradări a ratingului.
Dacă ratingul rămâne neschimbat, analistul anticipează o reducere a randamentelor obligațiunilor pe termen lung, către circa 7%. În cazul unei retrogradări, nivelul de randament ar putea ajunge la 8%, iar leul s-ar putea deprecia până la 5,41 lei pentru un euro.
Estimări privind deficitul bugetar și perspectivele economice
Deficitul bugetar la finalul anului este estimat la 6,5%, peste ținta de 6,2%, din cauza constrângerilor politice, conform surselor din piață. Analistul adaugă că provocarea nu va fi doar în 2027, ci și în anul electoral 2028, când reducerea deficitului sub 5,7% va deveni mai dificilă.
Valul de incertitudini continuă, iar agenția Fitch, care în trecut a fost foarte aproape de retrogradarea ratingului României, anunță că în ianuarie va publica o evaluare. Piata rămâne vulnerabilă din cauza lipsei unui guvern și a unui buget pentru anul viitor, context în care riscurile pentru stabilitatea financiară sunt în continuare prezente.
