Instituțiile financiare europene se abțin de la investiții pe termen lung, temându-se de riscurile instabilității internaționale, potrivit experților Băncii Centrale Europene (BCE). Aceștia avertizează că acest fenomen are un impact major asupra politicii monetare a zonei euro.
„Ne-a marcat o perioadă de incertitudine economică crescută, provocată de conflictele geopolitice și tensiunile comerciale. (…) În condițiile unei perspective economice neclare, companiile și gospodăriile sunt mai puțin înclinate să facă investiții substanțiale pe termen lung, ceea ce înseamnă că răspunsul la reducerile dobânzilor poate fi diferit de cel din circumstanțe mai previzibile”, declară experții BCE – Andrea Falconio și Julian Schumacher – într-o analiză asupra transmiterii politicii monetare în zona euro.
Forța politicii monetare depinde de contextul internațional
Analiza evidențiază că măsurile flexibile ale BCE au un impact redus asupra economiei zonei euro atunci când incertitudinea internațională este ridicată. Indicatorii producției industriale din zona euro se situează sub nivelul din ultimii 20 de ani în 2025, afectate de riscurile asociate instabilității geopolitice.
„Concluziile noastre indică faptul că eficiența transmiterii politicii monetare depinde de nivelul incertitudinii economice. Aceasta implică necesitatea unei mai mari fermități a băncilor centrale în perioadele de incertitudine accentuată, pentru atingerea obiectivelor propuse. Nu înseamnă că băncile centrale trebuie să adopte politici monetare mai agresive în astfel de momente, dar condițiile economice volatile determină companiile și populația să fie mai rezervate în investiții și cheltuieli, indiferent de direcția băncilor centrale. Deși încetinirea activității economice coincide cu viziunea centralelor bancare în perioadele de strângere monetară, efectele sunt mai reduse decât ar trebui să fie”, subliniază experții BCE.