Provocări și stabilitate în sectorul nefinanciar din România în primele șase luni ale anului 2025
Companiile nefinanciare din România continuă să se confrunte cu dificultăți legate de costuri crescute și un mediu macroeconomic instabil, conform ultimului raport al BNR. Costurile operaționale și salariale au crescut semnificativ, iar multe dintre aceste firme resimt o scădere a profitabilității, într-un context economic marcat de incertitudine geopolitică.
Costurile și profitabilitatea companiilor
Cheltuielile operaționale zilnice au crescut cu 10,7% în termeni anuali, în timp ce cheltuielile salariale s-au majorat cu 15,4% în iunie 2025 față de aceeași perioadă a anului anterior. Aceste creșteri au contribuit la scăderea profitului net al firmelor, care s-a redus cu 3,3 miliarde lei, de la 53,2 miliarde lei în iunie 2024 la 49,9 miliarde lei în același interval al anului 2025.
Marja de profit a companiilor a ajuns la 4,6% în iunie 2025, înregistrând o reducere de 0,6 puncte procentuale față de aceeași perioadă a anului precedent. Sectorial, cele mai afectate sunt imobiliarele (-7,4 puncte procentuale), industria extractivă (-4,7 puncte) și utilitățile (-3,4 puncte). În schimb, industria prelucrătoare și comerțul au avut creșteri nesemnificative.
Contextul macroeconomic și vulnerabilitatea firmelor
Numărul companiilor subcapitalizate a scăzut semnificativ, reprezentând 9% din total în iunie 2025, față de 32,6% la sfârșitul anului 2024. Necesarul total de recapitalizare pentru economia românească a ajuns la 160,5 miliarde lei la finalul anului 2024, iar pentru companiile raportate în primele șase luni ale lui 2025 (care reprezintă 84% din cifra de afaceri totală), acesta atinge 36,4 miliarde lei. Această cifră înregistrează o creștere de 8% față de anul anterior și reprezintă 22,7% din necesarul de refinanțare.
Companiile subcapitalizate continuă să fie o vulnerabilitate structurală, limitând capacitatea de reacție și creând riscul amplificării șocurilor economice. În plus, perspectivele de finanțare sunt afectate de trendul crescător al gradului de îndatorare, care a atins 140,5% în iunie 2025, în creștere cu 5,4 puncte procentuale față de anul anterior.
Indici de sănătate financiară și performanță
Indicatorii de sănătate financiară pentru companiile nefinanciare, calculați la jumătatea anului 2025, se află peste pragul de risc la nivel agregat. Viteza de rotație a activelor, raportul dintre cifra de afaceri și activele totale, a suferit o deteriorare față de iunie 2024, la fel și gradul de acoperire a datoriilor cu capital, precum și rentabilitatea activelor. Aceste evoluții negative sunt mai pronunțate în cazul firmelor din IMM-uri, comparativ cu cele din corporații.
Rezultatul net total al firmelor a scăzut cu 3,3 miliarde lei, de la 53,2 miliarde lei în iunie 2024 la 49,9 miliarde lei în același interval din acest an. În ceea ce privește acționariatul, companiile cu capital privat au avut o performanță mai slabă, în timp ce cele cu capital de stat au înregistrat o ușoară îmbunătățire de circa 600 milioane lei.
Performanța și marginile de profit ale IMM-urilor
Marja profitului net a coborât la 4,6% în iunie 2025, înregistrând o scădere de 0,6 puncte procentuale față de anul precedent. Sectorial, cele mai afectate au fost imobiliarele (-7,4 puncte), industria extractivă (-4,7 puncte) și utilitățile (-3,4 puncte). În schimb, sectorul industriei prelucrătoare și cel al comerțului au arătat creșteri nesemnificative, aproape de 0,03 puncte procentuale.
Cel mai ridicat nivel al marjei de profit net a fost în sectorul industriei extractive, cu 19,4%. Acesta este urmat de imobiliare, cu 9%, și de utilități, cu 7,7%. În sectorul comerțului, principalul contributor la cifră de afaceri, marja profitului net se află la 3,2%.
Ajustările în structură și riscurile de finanțare
Gradul de îndatorare al companiilor a crescut la 140,5% în iunie 2025, cu 5,4 puncte procentuale peste nivelul din iunie 2024. Ponderea firmelor cu un raport datorii/capital peste pragul semnal de 200% a ajuns la circa 35%, atât din punct de vedere al numărului, cât și în ceea ce privește proporția din cifra de afaceri, ceea ce indică o trecere către un nivel de îndatorare mai riscant.
Datoriile comerciale rămân principalul mod de finanțare externă, însă creșterea duratei de plată a furnizorilor și a termenului de recuperare a creanțelor pot deveni provocări pentru sustenabilitatea financiară a firmelor.
Structura pasivului firmelor din România în iunie 2025 este dominată de capitaluri, reprezentând 40%, urmate de datoriile comerciale, cu 18%. Finanțările din instituțiile financiare rămân la un nivel redus, de 9%. Indicele de acoperire a dobânzilor, ICR-ul, s-a deteriorat, situându-se la 541% în iunie 2025, față de 573% în perioada similară a anului anterior, indicând o ușoară scădere a capacității de rambursare a creditelor.
Aceasta arată o situație relativ stabilă, dar în ușoară deteriorare, a acoperirii serviciului datoriei în semestrul întâi al anului 2025.
