Moody’s a confirmat, vineri seară, ratingul creditului României la Baa3, ultima treaptă din categoria recomandată pentru investiții, menținând totodată perspectiva negativă. Agenția de evaluare subliniază că, în prima jumătate a anului 2026, eforturile de consolidare fiscală ale Guvernului au depășit aşteptările anterioare și propriile ținte.
Reducerea deficitului și evoluția fiscală
Moody’s estimează că deficitul bugetar al României va ajunge în acesta an la 5,8% din PIB, reprezentând o scădere de peste două puncte procentuale comparativ cu anul anterior. Această reducere este atribuită, conform agenției, limitării cheltuielilor și menținerii veniturilor, în ciuda condițiilor economice dificile.
Datoria publică și perspectivele financiare
Chiar dacă deficitul bugetar scade, datoria publică continuă să înregistreze creșteri. În 2025, datoria va atinge 59,3% din PIB, urmând să urce la 64,5% până în 2028. Conform scenariului de bază al Moody’s, datoria se va stabiliza circa 66% din PIB spre sfârșitul deceniului, însă agenția avertizează asupra incertitudinii acestei prognoze.
Creșterea datoriei este alimentată de deficitele persistente și de costurile crescute cu dobânzile. Agenția anticipează astfel o continuare a tendinței de creștere a ponderii datoriei în PIB, în condițiile în care deficitele rămân ridicate și costurile de finanțare se majorează.
Costurile tot mai mari ale finanțării
Moody’s estimează că nevoile totale de finanțare ale României – adică fondurile pentru acoperirea deficitului și refinancearea datoriei scadente – vor ajunge, în medie, la 12% din PIB anual între 2026 și 2028. În același timp, randamentele la care României i se acordă împrumuturi pe piețe au crescut semnificativ în ultimii doi ani.
Factura dobânzilor ar urma să crească de la 2% din PIB în 2023 la 2,8% în 2025 și apoi la 3,3% în 2028. Deși programul european SAFE și facilitățile PNRR asigură unele condiții avantajoase de împrumut, acestea nu sunt considerate suficiente pentru a împiedica majorarea semnificativă a poverii dobânzilor.
Sensibilitatea costurilor de finanțare
Nivelul costurilor de finanțare al României rămâne sensibil la evoluțiile fiscale și politice. Moody’s subliniază că o consolidare fiscală de succes și continuitatea politicii bugetare ar putea determina investitorii să solicite randamente mai mici pentru împrumuturile acordate statului.
Agenția precizează că incertitudinile politice sunt cele mai mari riscuri, având potențialul de a frâna ritmul consolidării fiscale. O fragmentare politică ar putea complica menținerea ajustărilor bugetare pe termen lung.
Perspective asupra ratingului
Moody’s arată că următoarele luni vor fi decisive pentru stabilitatea ratingului României. Dacă țara demonstrează un consens politic pentru continuarea reformelor fiscale și după 2026, perspectivele pot fi revizuite din negativ în stabil.
Printre condițiile pentru o schimbare a perspectivelor se numără adoptarea, până la sfârșitul anului, a unui buget pentru 2027 care să reducă deficitul și a unei legi a salarizării publice stabilizatoare a cheltuielilor cu personalul statului.
