**Aversiunea la risc pe piețele globale afectează scrisorile de garantare ale României și costurile de împrumut ale statului**
Războiul din Iran, izbucnit cu câteva zile în urmă, a intensificat aversiunea la risc pe piețele financiare internaționale, influențând direct costurile de împrumut ale României. Cu un rating similar cu categoria „junk”, țara noastră resimte deja efectele unei creșteri rapide a dobânzilor pe titlurile de stat pe termen lung și scurt.
Impactul războiului asupra ratelor dobânzilor românești
Pe 5 martie 2026, dobânzile pentru titlurile de stat pe 10 ani au crescut de la 6,24% la 6,75% în doar cinci zile, indicând o amplificare a costurilor de împrumut pentru stat. Pentru titlurile pe termen de șase luni, dobânzile au ajuns la 6,20%, iar pentru un an, la 6,30%. De asemenea, dobânzile la titlurile de stat pe 2, 3 sau 7 ani variază între 6,47% și 6,72%, conform pieței financiare românești.
Adrian Codirlașu, economist, afirmă că aversiunea la risc, precum și creșterea costurilor de împrumut ale statului vor continua și după încheierea conflictului. În opinia sa, un reversing al dobânzilor în această perioadă pare improbabil.
Evoluția și perspectivele inflației
Inflația în România se va accentua, având în vedere creșterea prețurilor la combustibili, determinată de situația din Orientul Mijlociu. Prețul petrolului a urcat cu 40%, iar prețul gazelor naturale cu 70%. Deoarece o mare parte din electricitatea din Uniunea Europeană se produce cu gaz, aceste creșteri vor avea impact și asupra inflației.
Codirlașu menționează că, în condițiile actuale, prețul barilului de petrol de 80 dolari este considerat normal. O evoluție diferită s-ar putea produce dacă prețul depășește 100 de dolari.
Impactul impozitării asupra prețurilor carburanților
El susține că nivelul ridicat al prețurilor carburanților în România este cauzat în principal de nivelul impozitării. Anul trecut, au avut loc două majorări ale accizelor și o creștere a TVA-ului, iar în acest an, o nouă majorare a accizelor. În comparație, prețurile carburanților din SUA sunt de aproximativ jumătate din cele din România, din cauza impozitării mai mici.
Previziuni privind politica monetară și cursul valutar
Economiștii ING Bank arată că, din cauza evoluției conflictului, probabilitatea de reducere a ratei dobânzii de politică monetară în luna mai scade. Presiunile de depreciere asupra leului s-au intensificat, iar aversiunea față de risc determină o depreciere temporară, astfel că leul a depășit pentru câteva momente cursul de 5,1 lei pentru un euro, fiind readus apoi sub acest nivel.
Cursul oficial de schimb de vineri, 5 martie 2026, a fost de 5,0941 lei pentru un euro. Prin aceste fluctuații, perspectivele de creștere economică a României pentru 2026 vor fi influențate de durata și evoluția conflictului din Orientul Mijlociu.