Autoritățile europene de reglementare planifică un test de stres pentru sectorul financiar non-bancar, anticipând potențiale vulnerabilități, în contextul expansiunii rapide a entităților mai puțin reglementate, precum fondurile speculative și private equity.
Inițiativa europeană de analiză a impactului unei eventuale crize de piață asupra întregului sistem financiar, inclusiv fondurile de pensii și asigurări, urmează un exercițiu similar efectuat de Banca Angliei în anul precedent.
Oficialii principali, responsabili cu reglementarea financiară europeană, sunt în discuții privind detaliile testului de stres pentru instituțiile non-bancare. Se preconizează lansarea acestuia în anul viitor, potrivit informațiilor obținute din surse apropiate de proces.
Această mișcare va probabil provoca îngrijorări în rândul fondurilor speculative, grupurilor de capital privat și fondurilor de piață monetară, anticipate să fie supuse unor reglementări mai stricte din partea autorităților europene, potrivit surselor din presă.
Sectorul non-bancar, o cincime din volumul de împrumuturi din zona euro
După criza financiară din 2008, acordațiile de împrumuturi s-au mutat de la bănci către alte entități, similar creditorilor tradiționali, dar cu un nivel mai redus de reglementare.
Instituțiile non-bancare au reprezentat aproximativ o cincime din volumul total de 19.000 de miliarde de euro de împrumuturi din zona euro la sfârșitul anului 2023, conform datelor Băncii Centrale Europene. Aceasta sugerează că din ce în ce mai multe credite sunt acordate de companii de asigurare și fonduri de pensii.
Autoritățile de supraveghere sunt preocupate de transparența și riscurile potențiale ale acestor firme, precum și de legăturile acestora cu sistemul bancar.
Împrumuturile acordate de băncile din zona euro către aceste instituții non-bancare s-au triplat între 1999 și 2023, atingând 6.000 de miliarde de euro.
Unele autorități naționale din Europa au deja anunțat inițiativele de a efectua teste de rezistență similare pentru intermediarii financiari nebancari.
Instituțiile non-bancare au jucat un rol important în diversele crize de piață din ultimii ani.
„Am observat diverse episoade de criză unde riscul de lichiditate s-a propagat din sectorul financiar non-bancar”, a declarat Claudia Buch, președinta Consiliului de supraveghere al BCE, într-o dezbatere recentă la Parlamentul European. „Este, aşadar, esențial să înțelegem și să reglementăm corect acest domeniu. Nu toate entitățile non-bancare sunt mai riscante decât băncile sau alte instituții financiare, dar trebuie să evaluăm și să reglementăm adecvat riscurile prezente.”
Întârzierea în reglementarea fondurilor de piață monetară
Autoritățile europene sunt, de asemenea, preocupate de rata lentă de înăsprire a regulilor pentru fondurile de piață monetară, o sursă esențială de finanțare pentru bănci. Aceste fonduri sunt supuse unor cerințe minime de lichiditate mai mici decât în SUA și Marea Britanie.
Testul european se va baza pe testele specifice sectoriale deja aplicate băncilor, companiilor de asigurări, fondurilor de piață monetară și caselor de compensare. Scopul este de a analiza modul în care o criză s-ar putea răspândi între diferitele sectoare financiare și potențialul amplificării șocului.
La aceste discuții participă Autoritatea Bancară Europeană, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, Autoritatea Europeană de Asigurări și Pensii Ocupaționale, BCE, Comisia Europeană și Comitetul European pentru Risc Sistemic.
Comisia Europeană a anunțat amânarea cu un an a implementării normelor de capital mai stricte pentru diviziile de tranzacționare a valorilor mobiliare ale băncilor, până la începutul anului 2027.
Amânarea va permite observarea evoluției reglementărilor similare din SUA, convenite de autoritățile financiare globale.