Indicatorul de Încredere Macroeconomică calculat de Asociația CFA România a stagnat în septembrie 2025, menținându-se la un nivel asociat cu condiții de recesiune, explică Adrian Codirlașu, președintele organizației.
El avertizează că atât nivelul indicatorului, cât și cele două componente ale sale, continuă să indice o economie fragilă, cu riscuri semnificative provenind din politicile fiscale.
„Pentru prima dată în acest episod inflaționist, majoritatea experților anticipează o scădere a ratei inflației comparativ cu nivelul actual. Totuși, procesul de dezinflaționare va fi lent. Politica fiscală rămâne principalul factor de risc pentru inflație și în anul următor”, a declarat Codirlașu.
Economie în stagnare, încredere sub 40 de puncte
Indicatorul general a înregistrat o creștere ușoară — doar +0,3 puncte comparativ cu luna august — însă cele două componente ale sale au evoluat în direcții diferite:
- Valorile pentru condițiile actuale au scăzut cu 4,8 puncte, ajungând la 38,6
- Anticipațiile pentru următorii 12 luni au crescut cu 2,8 puncte, ajungând la 37,0
Ambele valori se mențin sub pragul de 50, semn al unei percepții negative asupra stării economiei — un semnal clar de pesimism economic.
Inflație persistentă, dar cu tendințe de reducere
Experții estimează pentru septembrie 2026 o rată medie a inflației de 7,18%, comparativ cu 9,88% în prezent. Deși peste 60% dintre respondenți anticipează o scădere a inflației, nimeni nu previzionează o revenire rapidă la ținta BNR de 2,5%.
Dezinflația are loc, însă lent — determinată de o cerere încă ridicată, deficite bugetare mari și creșteri salariale mai rapide decât productivitatea, conform comunicatului CFA România, asociație ce reunește cei mai recunoscuți analiști financiari.
88% dintre experți prognozează deprecierea leului în următoarele 12 luni. Estimările medii sunt:
- 5,1216 lei/euro în peste 6 luni
- 5,1841 lei/euro peste 12 luni
Această tendință reflectă atât presiunile externe, cât și creșterea deficitelor interne și a datoriei publice.
- Deficitul bugetar și datoria publică ating cote critice
Cea mai notabilă modificare din sondaj este creșterea anticipațiilor privind deficitul bugetar pentru 2025, ajungând la o medie de 8,6% din PIB — cu aproape un punct peste estimările din exercițiul anterior.
De asemenea, datoria publică se preconizează să atingă 59% din PIB în următoarele 12 luni, apropiind România de limitele de alertă fiscală ale UE.
„Deficitul bugetar reprezintă principalul risc sistemic. În lipsa unei consolidări fiscale, presiunile asupra cursului de schimb, asupra ratelor dobânzilor și asupra ratingului de țară vor continua”, avertizează CFA România.
Pentru 2025, experții anticipează o creștere economică reală de doar 0,8%, fiind discutat și un scenariu alternativ de intrare tehnică în recesiune.
Randamentele obligațiunilor de stat în lei rămân ridicate:
- 7,17% pe termen de 5 ani
- 7,27% pe termen de 10 ani
Aceste valori indică faptul că piețele cer în continuare o primă de risc considerabilă pentru finanțarea datoriei României.
- Piața imobiliară: stagnare și evaluații tensionate
61% dintre experți anticipează stagnarea prețurilor locuințelor în următoarele 12 luni.
Jumătate dintre respondenți consideră că prețurile actuale sunt supraevaluate, în timp ce 46% consideră că acestea sunt corect evaluate — un semnal de stagnare pe piață, după creșterile accelerate din ultimii ani.
O întrebare nouă din sondaj vizează riscul de retrogradare a României la nivelul statutului «junk» (nerecomandată pentru investiții). Rezultatul: 83% dintre analiști cred că România va păstra ratingul de investiții în următoarele 12 luni, dar marginile de siguranță sunt în scădere.
Indicatorul CFA România este publicat lunar de peste 14 ani și măsoară anticipațiile specialiștilor din domeniul finanțelor cu privire la economia românească pentru un orizont de 12 luni.
Scorul variază între 0 (lipsa totală a încrederii) și 100 (încredere deplină).
Participanții sunt deținători sau candidați pentru titlul Chartered Financial Analyst (CFA®) — una dintre cele mai prestigioase certificări financiare la nivel internațional.
Asociația CFA România include peste 270 de membri și 140 de candidați, activând în sectorul bancar, fonduri de investiții, autorități de reglementare și companii internaționale.